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贵州茅台股价再创新高 为什么白酒股涨不停?后续还能设置吗?

欣旺配资开户2020-06-23 11:57:02

 

  没有最高,只有更高,本日(6月23日),白酒股连续发力,截至发稿,板块指数涨超3.5%,贵州茅台盘中再次刷新股价新高至1467元,市值达1.84万亿,逾越工商银行成为A股企业市值第一位。

  本年三月份以来,白酒板块走势抢眼,估值(PETTM)快速提升,白酒板块估值后续走势如何?还能设置吗?

  为什么白酒股涨不停?

欣旺配资开户  白酒股狂欢的背后是踏实的业绩。从年报来看,白酒上市公司业务收入增长率中位数为19.86%,整体业绩亮眼。

  详细到上市公司,贵州茅台拔得头筹,五粮液也体现不错,两家公司净利润分别为412亿元、174亿元。别的,如泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、水井坊等二线酒企业绩增速也凌驾20%。

  不外,受到疫情影响,一季度不少酒企的增速放缓,业绩分化比力明显,可谓冰火两重天。

  整体来看,19家白酒上市公司中13家业绩负增长。山西汾酒、酒鬼酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖取得正增长。其中如贵州茅台一季度营收244.05亿元,同比增12.8%,净利润130.93亿元,同比增16.69%。五粮液的增速更猛一些,一季度业务收入和净利润分别为202.38亿元、77.04亿元,同比增幅分别为15%、19%。

欣旺配资开户  也有如洋河股份,一季度营收和归属上市公司股东扣非净利润分别为92.68亿元、32.02亿元,增速为为-14.89%、-15.96%。

  另有酒企直接亏损,如金种子酒一季度净利润-2621万元,下滑了392%。

  机构持仓分化,依然最爱茅台

  从一季度机构的持仓来看,对白酒股的看法也存在分化。

欣旺配资开户  贵州茅台一季度依然是公募基金第一大总仓股,1061只自动偏股基金重仓持有贵州茅台,持有3929.84万股,持仓市值合计436.61亿元,其中有480只自动偏股基金本年一季度新进和增持了贵州茅台。

  五粮液则是公募基金的第三大重仓股,合计573只基金持仓,其中 303只基金增持和新进了五粮液。不外,如泸州老窖、今世缘、古井贡酒则被公募基金减持较多,其中泸州老窖合计被公募基金减持了6686.23万股,今世缘也被减持超6000万股。

  从行业来看,基金已经连续三个季度减少在食品饮料行业上的设置,本年一季度基金重仓食品饮料行业的比例为6.9%,环比回落0.9个百分点。从细分行业来看,白酒行业设置为4.9%,而在客岁四序度,基金设置比例照旧5.8%。(中国基金报)

欣旺配资开户  白酒板块后续还能设置吗?

  白酒板块PE(TTM)处于汗青中等水平,焦点公司PE(TTM)仅约4成超汗青均值。由于板块走势近三个月的亮眼体现,截至2020年6月9日,白酒板块的市盈率(TTM)(36.83倍)分别逾越一年及三年平均值(中枢)16.93%及23.31%。但以2000年1月1日为出发点观察,当前板块市盈率水平位于20年来55.89%分位上,现实处于中等水平。

欣旺配资开户  图片来源:国开证券研究部

  国开证券分析,当前白酒板块的估值或仍存一定上升空间,缘故原由有三:

  1、消费行业的经济职位显著提升,属于非必选消费行业的白酒板块业绩增长空间乐观。

  2019年我国消费支出对GDP增长孝敬率为58%,而2010年、2000年对GDP增长的孝敬率分别为37%、25%。随着住民可支配收入的不停提升及恩格尔系数的降落,白酒大概率将连续受益于消费升级,对经济的孝敬率也将不停提升。

  2、随着中国资本市场的国际化,外资不停提升对中国部门标的的持有率,白酒板块除具有业绩的比力上风,还兼具稀缺性及奇特性,受到外资青睐。

  外资的进入会动员价值投资及长期投资理念深化,板块估值颠簸或减小,中枢亦有望提升。

欣旺配资开户  3、焦点公司积极革新,红利不停开释。

  自2016年以来,焦点白酒公司均启动了对营销体系或管理体系的革新,如茅台的直营化、五粮液及水井坊的数字化、红利将不停开释。

欣旺配资开户  虽然目前板块估值溢价率处于高位,但随着外洋新冠疫情的发作、经济形势的愈加庞大化,以及白酒板块市园职位的不停提升,若疫情保持可控,目前估值溢价率或在区间震荡,较难出现大幅度降落,且板块平均估值仍处于汗青中部水平,板块资金抱团或将连续。

欣旺配资开户  (摘自国开证券《白酒行业专题陈诉:对白酒板块估值的思索》研报)

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